长期看好消费升级引领行业扩容

白酒：长期看好消费升级引领行业扩容，预计结构性景气将持续。估值层面周期弱化和格局优化使得资本市场愿意给予优秀酒企更多的品牌和估值溢价，应该淡化短期估值，把价值交给时间。投资层面品牌是护城河，价格是生命线，渠道是安全垫，机制是动力源，优选具备定价权、竞争实力加强、内部机制改善的酒企。

乳制品：今年乳企抢奶态势超预期，将从成本端以及供给端双重挤压乳企买赠促销行为，行业竞争趋缓确定性极高。目前乳制品板块整体估值处于全行业最低水平，未来在整个行业竞争有望呈现边际趋缓走势情况下，板块估值有望持续得到修复目前板块为食品饮料板块估值最低的子板块，配置价值凸显。